據(jù)證監(jiān)會官網(wǎng)近日消息，中國證監(jiān)會終止杭州泛亞衛(wèi)浴股份有限公司（簡稱“泛亞衛(wèi)浴”）首次公開發(fā)行股票審查。這意味著泛亞衛(wèi)浴向深圳證券交易所主板遞交招股書不到一年的時間，其上市計劃最終落空。截至目前，2021年至今已有4家衛(wèi)浴、家居相關企業(yè)的IPO終止審查。

（圖片來源：廚衛(wèi)頭條，侵刪）

外銷收入占比近六成

科勒、摩恩等為主要客戶

2021年6月28日，中國證監(jiān)會披露了泛亞衛(wèi)浴首次公開發(fā)行股票招股說明書。信息顯示，泛亞衛(wèi)浴擬募集資金5.68億元，分別用于“廚衛(wèi)產(chǎn)品智能制造生產(chǎn)基地和廚衛(wèi)研發(fā)中心及信息化建設項目”和“衛(wèi)浴產(chǎn)品智能制造改擴建項目”。

泛亞衛(wèi)浴募集資金投資項目情況

（來源：泛亞衛(wèi)浴招股書）

據(jù)招股書透露，泛亞衛(wèi)浴2018-2020年的營業(yè)收入分別為7.43億元、8.09億元和11.02億元。其中，主營業(yè)務收入中的外銷收入金額分別為3.81億元、4.43億元、7.33億元，占主營業(yè)務收入比例分別為52.52%、55.43%、67.26%。

曾遭證監(jiān)會“靈魂拷問”

毛利率低于同行平均值

此前，中國證監(jiān)會于去年12月10日就泛亞衛(wèi)浴首次公開發(fā)行股票申請文件發(fā)表了38條反饋意見。

首先，在“規(guī)范性問題”上，中國證監(jiān)會要求泛亞衛(wèi)浴補充披露董事、監(jiān)事、高級管理人員及核心技術人員的工作經(jīng)歷及從事投資行為；股本演變情況；公司是否涉及國有、集體改制等。

從近期部分家居建材上市企業(yè)收到的反饋意見來看，中國證監(jiān)會對家族集中掌權(quán)的上市企業(yè)的股本演變、家族治理與關聯(lián)業(yè)務等相關問題都格外關注。

（圖片來源：廚衛(wèi)頭條，侵刪）

其次，在“信息性披露問題”上，證監(jiān)會還要求泛亞衛(wèi)浴補充說明報告期內(nèi)應收賬款前五大客戶與收入前五大客戶差異的原因；毛利率下滑、非經(jīng)常性損益具體情況等相關問題。

招股書顯示，泛亞衛(wèi)浴衛(wèi)浴配件近三年毛利率一直低于海鷗住工、建霖家居這些行業(yè)上市公司，并低于行業(yè)平均值；廚衛(wèi)家具毛利率也低于惠達衛(wèi)浴、金牌廚柜這些上市公司，以及行業(yè)平均值。

泛亞衛(wèi)浴衛(wèi)浴配件毛利率與行業(yè)的對比數(shù)據(jù)

（來源：泛亞衛(wèi)浴招股書）

除毛利率下滑外，泛亞衛(wèi)浴近八成的收入都來源于大客戶，且應收賬款較為集中，前五大客戶2018-2020年應收賬款余額占比分別為77.43%、72.10%和76.21%。

最后，在“與財務會計資料相關的問題”上，證監(jiān)會要求泛亞衛(wèi)浴說明財務報表項目比較數(shù)據(jù)變動幅度達30%以上的情況及原因；報告期申報財務報表與原始財務報表涉及差異調(diào)整的原因及具體數(shù)據(jù)等。

值得注意的是，證監(jiān)會指出，如在30日內(nèi)不能提供書面回復，請?zhí)崆?0個工作日向證監(jiān)會提交延期回復申請；如未能按期提交反饋意見，證監(jiān)會將予終止審查。截至目前，質(zhì)詢函時限已過數(shù)月，泛亞衛(wèi)浴IPO也被終止。

多家企業(yè)上市計劃落空

IPO入口嚴加把關

自2021年年末起，家居行業(yè)上市遭遇“嚴冬”，上市之路變得更加艱難。據(jù)統(tǒng)計，從2021年1月1日截至目前，4家衛(wèi)浴、家居相關企業(yè)的IPO終止審查，包括博泰家具、朗斯家居、CBD家居和泛亞衛(wèi)浴。

除了終止IPO審查外，華南裝飾此前上市也被證監(jiān)會駁回，發(fā)行審核委員提出的主要詢問在于“主要客戶應收賬款是否存在重大信用風險，減值準備計提的恰當性”等。

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目前來看，中國證監(jiān)會在推進注冊制改革的同時，亦繼續(xù)嚴把IPO入口，加強對“帶病上市”企業(yè)的審核。比如，上述提到對擬IPO企業(yè)股東加強監(jiān)管的問題。

其實，早在2021年2月9日，中國證監(jiān)會就已發(fā)出《監(jiān)管規(guī)則適用指引——關于申請首發(fā)上市企業(yè)股東信息披露》，向行業(yè)釋放出重要信號。

（圖片來源：廚衛(wèi)頭條，侵刪）

總的來說，上市對于企業(yè)而言是機遇與風險并存。企業(yè)如何在風云變幻的市場環(huán)境中脫穎而出，關鍵還在于不斷創(chuàng)新、提升自身的核心競爭力。

（圖片來源：廚衛(wèi)頭條，侵刪）