4月25日，一家名為中泰設(shè)計的公司，提交了終止創(chuàng)業(yè)板IPO的申請。

依據(jù)相關(guān)法規(guī)，深交所決定終止對其首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的審核。

這家上市路擱淺的設(shè)計公司，高度依賴房地產(chǎn)，截至去年底應(yīng)收賬款余額3.68億元，占公司營收高達89%。

這僅僅是建筑設(shè)計行業(yè)的一個縮影。房企紛紛暴雷，不少企業(yè)選擇延長付款周期，繼而影響其上下＊＊業(yè)的回款進度。

建筑設(shè)計行業(yè)如履薄冰，已上市的公司股價市值差強人意，徘徊在上市關(guān)口的則走上了資本化末路。

（圖片來源：拍信創(chuàng)意，侵刪）

01

融創(chuàng)和恒大為大客戶

中泰設(shè)計2002年成立于四川，主要從事建筑設(shè)計相關(guān)的創(chuàng)意設(shè)計咨詢等。

今年3月，中泰設(shè)計更新了招股說明書，但數(shù)據(jù)依舊不好看，特別是其手里攥著一堆房企商票，形成了巨額應(yīng)收賬款。

財報數(shù)據(jù)顯示，2019-2021年中泰設(shè)計營收分別為3.5億、3.92億和4.13億，應(yīng)收賬款余額分別為1.98億、2.69億和3.68億，占營收的比例均超50%，去年甚至還達到了89%。

報告期內(nèi)，中泰設(shè)計的前五大客戶分別為融創(chuàng)、恒大、北大資源、諾仕達和德商，均為房地產(chǎn)開發(fā)商。其中，截至2021年底，中泰設(shè)計對恒大的應(yīng)收款項余額為3229萬元，其中已全額計提壞賬準備的應(yīng)收款項高達2856萬元。

同時，中泰設(shè)計前五大客戶的應(yīng)收票據(jù)余額為4394.76萬元，其中融創(chuàng)占比近47.6%，恒大占比21.4%。而在逾期票據(jù)中，截至去年底，中泰設(shè)計還未收回的逾期票據(jù)高達1814萬元，其中恒大占了大頭，逾期1753.51萬元，占比近97%。

（圖片來源：中泰聯(lián)合設(shè)計招股書，侵刪）

02

建筑設(shè)計行業(yè)的縮影

事實上，早在房企集中暴雷之前，建筑設(shè)計行業(yè)就已走在下行路上。

住建部數(shù)據(jù)顯示，設(shè)計行業(yè)從業(yè)人員從2011年的172萬增長到2020年的440萬，十年間人員增長156%。

但建筑業(yè)產(chǎn)值利潤率自2016年起連續(xù)四年下降，工程設(shè)計收入僅增長1.5%。自2013年起，建設(shè)速度放緩，公共建筑項目和住宅項目都大幅減少。

有專業(yè)人士曾對媒體表示：建筑設(shè)計的費用占總工程造價的比例為3%-5%，但實際上由于各種拖欠、損耗，能拿到1%-2%就不錯了，大部分公司在盈虧線上下掙扎。

于是上市成了企業(yè)們的出路之一，但現(xiàn)在這條路也變得艱難。受房地產(chǎn)暴雷影響上市進度的，不止中泰設(shè)計一家。

比如同樣從四川走出來的洲宇設(shè)計。去年底，在遞交招股書四個月后，證監(jiān)會連發(fā)40問，圍繞其應(yīng)收賬款、客戶集中度等問題。

招股書顯示，洲宇設(shè)計2020年凈利1個億，應(yīng)收賬款和票據(jù)卻接近3億，壞賬率連年攀升，總負債接近4億。

洲宇的前五大客戶為藍光發(fā)展、融創(chuàng)、龍湖、綠地、新希望。已暴雷的藍光作為洲宇的第一大債主，截至2021年6月30日，包括應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)等各類款項在內(nèi)共欠了洲宇高達7589.43萬元。

（圖片來源：洲宇設(shè)計集團招股書，侵刪）

今年2月，洲宇還被曝出因欠薪員工集體維權(quán)事件。

5月13日首發(fā)過會的矩陣股份也不好過。

在矩陣股份的客戶名單上，有泰禾、恒大、華夏幸福、奧園、花樣年、世茂、蘇寧置業(yè)、佳兆業(yè)、泛?？毓傻鹊戎禺a(chǎn)商，而多家都已陷入不同程度的債務(wù)危機。

報告期內(nèi)，矩陣設(shè)計從這些房企獲得的銷售收入約為1.4億元，已回款約1.2億元，仍有2100多萬元的應(yīng)收賬款，同樣存在較高的回款風(fēng)險。

與此同時，2018-2020年，矩陣股份的資產(chǎn)負債率分別為60.48%、42.86%和46.97%，雖有所降低，但與同行相比仍然處在較高水平。

有建筑設(shè)計行業(yè)相關(guān)人士對易簡財經(jīng)表示：“這個行業(yè)受房地產(chǎn)暴雷影響太大了，房企接連躺平，我們的應(yīng)收款誰敢保證沒問題？去年年底相關(guān)部門就開過會，關(guān)于設(shè)計行業(yè)上市的必要性。我們?nèi)ツ暌苍诨I備上市相關(guān)事宜，卻卡在融創(chuàng)暴雷的節(jié)點，一切都被按下暫停鍵。”

03

已上市公司多數(shù)表現(xiàn)不佳

想要上市的，路被堵上，而已上市的同行們也頭疼，面臨行業(yè)問題對股價和市值帶來的沖擊。

WIND數(shù)據(jù)顯示，目前建筑設(shè)計及服務(wù)行業(yè)，在A股上市的共28家，但市值基本都不高。像去年才上市的山水比德、霍普股份，市值都僅十幾億。

今年至今，市值下跌的有15家，已過半數(shù)。

值得一提的是，去年4月在創(chuàng)業(yè)板上市的尤安設(shè)計，發(fā)行價120.8元，是深滬兩地IPO發(fā)行價最高的設(shè)計公司，當(dāng)天盤中最高價達166.83元?？山刂?月11日，其股價僅58.3元，一年時間，股價市值早已腰斬。

結(jié)語

與開發(fā)商高度捆綁之下，建筑設(shè)計行業(yè)也來到了緊要關(guān)頭。

2021年下半年以來，房地產(chǎn)行業(yè)整體增速出現(xiàn)較快速度的下滑，今年依舊不景氣。

房地產(chǎn)行業(yè)企業(yè)付款放緩，不僅僅是中泰、洲宇和矩陣設(shè)計，建筑設(shè)計行業(yè)內(nèi)應(yīng)收賬款都持續(xù)增長。特別是近三年，監(jiān)管力度加強，商票等成為房企減輕表內(nèi)壓力、壓低負債率的表外工具，把部分杠桿轉(zhuǎn)嫁到供應(yīng)商頭上。

可憐的供應(yīng)商們，拿著商票，卻要不回錢了。

在這樣的環(huán)境下謀求上市，想必建筑設(shè)計公司們也是急需資金解渴。但現(xiàn)在看來，因為與開發(fā)商一榮俱榮，一損俱損，已上市的公司股價和市值表現(xiàn)都差強人意，而謀求上市的公司也都被堵在門外。

資本的態(tài)度高度警惕，建筑設(shè)計行業(yè)資本化可以說基本到頭了。

（文章來源：易簡財經(jīng) / 作者丨95，侵刪）