流量數(shù)據(jù)上的比拼已經(jīng)過時(shí)，單純的信息提供已經(jīng)滿足不了廣大用戶的需求，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)家裝平臺(tái)來說，更好地深耕家裝產(chǎn)業(yè)鏈、努力提高信息匹配度，讓裝修的過程更加可控才是關(guān)鍵。

（圖片來自“東方IC”，侵刪）

2018年7月，被土巴兔視為“千年老二”的齊家網(wǎng)搶先一步登陸港交所，搶到“互聯(lián)網(wǎng)家裝第一股”，風(fēng)口過后，在行業(yè)寒冬之下，留給土巴兔更多的是憂慮，互聯(lián)網(wǎng)家裝企業(yè)如何進(jìn)一步深耕產(chǎn)業(yè)鏈、提高信息匹配度，讓裝修過程更可控成為難點(diǎn)。

很多人對(duì)互聯(lián)網(wǎng)家裝的認(rèn)知，源于主持人汪涵的那句“裝修就上土巴兔”。

土巴兔成立于2008年，是中國(guó)最早一批擁抱互聯(lián)網(wǎng)的家裝平臺(tái)，如今已經(jīng)有了十多年的歷史。在經(jīng)歷了激烈的市場(chǎng)洗牌之后，土巴兔領(lǐng)先眾平臺(tái)，居于行業(yè)第一梯隊(duì)。

作為一個(gè)重型產(chǎn)業(yè)鏈行業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)家裝平臺(tái)對(duì)資金的依賴程度極高，而隨著資本市場(chǎng)的漸冷，公司輸血能力不足，哀鴻遍野。這個(gè)時(shí)候，不管是土巴兔還是其他平臺(tái)，都希望通過上市謀求進(jìn)一步發(fā)展。

2018年7月16日，被土巴兔視為“千年老二”的齊家網(wǎng)搶先一步登陸港交所，成為“互聯(lián)網(wǎng)家裝第一股”。土巴兔坐不住了，匆忙也向港交所遞交了IPO申請(qǐng)書，并在招股書中明確表示正在進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整。

后來的情況則讓人有些始料不及：齊家網(wǎng)上市即遭破發(fā)，半年不到市值合計(jì)蒸發(fā)超20億港元；而土巴兔也在IPO申請(qǐng)幾個(gè)月后鎩羽而歸，最終無奈撤銷上市申請(qǐng)。

齊家網(wǎng)或許是幸運(yùn)的，盡管流血上市，但總算搶得一張資本市場(chǎng)的船票；可留給土巴兔更多的則是憂慮，在行業(yè)寒冬之下，其創(chuàng)始人王國(guó)彬的敲鐘之夢(mèng)恐怕仍舊遙遙無期。

風(fēng)口之下，土巴兔跑出重圍

作為房地產(chǎn)下游的關(guān)鍵領(lǐng)域，家裝行業(yè)擁有4萬億的龐大市場(chǎng)份額。但由于行業(yè)極具復(fù)雜性：產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)、產(chǎn)能分散、買賣雙方信息不對(duì)稱、裝修繁瑣……使得家裝企業(yè)和C端客戶之間存在諸多痛點(diǎn)。

互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)讓這一局面得到了緩和。在新技術(shù)的改造下，互聯(lián)網(wǎng)家裝平臺(tái)興起，家裝用戶的體驗(yàn)得到了極大提升，在便捷性、開放性、低成本、高效率等方面的優(yōu)勢(shì)日益凸顯。

巨大的行業(yè)發(fā)展?jié)摿σ惨鹆吮姸鄤?chuàng)業(yè)者和資本的關(guān)注與追逐。根據(jù)IT桔子數(shù)據(jù)顯示，從2011-2016年，有數(shù)百家企業(yè)獲得融資，其中在2015-2017年期間，不少企業(yè)獲得C輪以上融資。

而在“風(fēng)口期”爆發(fā)之前，已經(jīng)有多家投資機(jī)構(gòu)對(duì)該領(lǐng)域展開了提前布局，其中最受關(guān)注的就是土巴兔。

資料顯示，經(jīng)緯中國(guó)2011年就已經(jīng)向還是互聯(lián)網(wǎng)裝修流量平臺(tái)的土巴兔注資數(shù)百萬美元；2013年，經(jīng)緯中國(guó)對(duì)土巴兔又進(jìn)行了追加投資。

2014年，土巴兔獲得了億元級(jí)B輪融資，投資方除了經(jīng)緯中國(guó)之外，還有紅杉資本中國(guó)。2015年3月，土巴兔獲得58同城、紅杉資本、經(jīng)緯創(chuàng)投共同投資的2億美元，是迄今為止互聯(lián)網(wǎng)家裝領(lǐng)域內(nèi)最大一筆融資，足以證明土巴兔的實(shí)力和未來巨大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

土巴兔主要為C端家裝業(yè)主和B端家裝服務(wù)商提供在線匹配服務(wù)，并通過平臺(tái)的資金存管、第三方質(zhì)檢等服務(wù)完善交易流程。自2008年創(chuàng)立以來，土巴兔經(jīng)歷了三代產(chǎn)品的迭代，從最初的信息連接服務(wù)平臺(tái)到交易服務(wù)平臺(tái)，最終成為如今的賦能平臺(tái)。

公開資料顯示，2010年土巴兔推出裝修招標(biāo)并宣布線上月交易額超200萬；2014年，土巴兔宣布日均獨(dú)立用戶訪問量超75萬；截至2018年6月，土巴兔已為超過2600萬業(yè)主提供服務(wù)，是目前國(guó)內(nèi)最大的線上家居裝修平臺(tái)之一。

上市受阻，“家裝第一平臺(tái)”名不副實(shí)

作為互聯(lián)網(wǎng)家裝行業(yè)的龍頭老大，土巴兔在2017年的白皮書顯示擁有40%的市場(chǎng)份額，但是隨著2018年IPO受挫，其業(yè)務(wù)模式開始被質(zhì)疑。

行業(yè)人士分析，土巴兔上市失敗與資本市場(chǎng)的寒冬有直接的關(guān)系；而就土巴兔自身來講，盈利問題、管理問題、合規(guī)問題等都是其折戟港股的重要原因。

根據(jù)招股書，2015-2017三年間，土巴兔的虧損不斷擴(kuò)大，三年累計(jì)虧損24.2億元；2018年上半年，土巴兔繼續(xù)虧損6.36億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到356.62%，累計(jì)虧損超過40億?？梢钥闯觯髁孔儸F(xiàn)難的問題暴露出其商業(yè)模式和價(jià)值創(chuàng)造能力的缺失。

（土巴兔招股書截圖）

更為嚴(yán)重的則是合規(guī)問題。在土巴兔的招股書中，有6.575億元設(shè)在裝修保存管賬戶中的無證經(jīng)營(yíng)支付款項(xiàng)，這個(gè)款項(xiàng)的由來是土巴兔在2012年推出的新業(yè)務(wù)“裝修保”。

公開資料顯示，“裝修?！币髽I(yè)主裝修款先經(jīng)土巴兔作為第三方進(jìn)行托管，經(jīng)業(yè)主同意付款后再分批付給裝修公司。業(yè)主必須選擇托管，不可以直接付費(fèi)給裝修公司，很明顯“裝修?！睂儆趶?qiáng)制性服務(wù)。截止2018年上半年，該款項(xiàng)金額已經(jīng)占到總應(yīng)付款的62%。

2016年人民銀行發(fā)布的《中國(guó)人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人就非銀行支付機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作答記者問》明確規(guī)定，電商平臺(tái)在沒有取得《支付業(yè)務(wù)許可證》的情況下為消費(fèi)者和商家提供代收代付服務(wù)屬于“大商戶結(jié)算”模式，是無證經(jīng)營(yíng)支付業(yè)務(wù)的行為。

巨大的資金缺口以及不合規(guī)業(yè)務(wù)，使得土巴兔難以通過港交所審查，成為其撤銷上市的主因。此外，其“管理層震蕩股權(quán)過于集中”，以及過分營(yíng)銷也損耗公眾和資本對(duì)土巴兔的市場(chǎng)信心。

在土巴兔遞交招股書的前幾個(gè)月內(nèi)，有近20名高管接連離職，引發(fā)土巴兔人事動(dòng)蕩質(zhì)疑。在沖刺IPO關(guān)鍵時(shí)刻，劇烈的人事震蕩無疑暴露出土巴兔的管理問題，這也為土巴兔上市蒙上了一層陰影。

此外，從2015年開始，獲得C輪融資的土巴兔大舉進(jìn)行廣告投放。此后的幾年間，土巴兔在廣告方面的支出總計(jì)耗費(fèi)超過2億元，“裝修就上土巴兔”的廣告語傳遍大街小巷，但有行業(yè)人士分析：這種搞數(shù)據(jù)造假以誘惑投資人呈現(xiàn)的道德危機(jī)，正在給整個(gè)家裝行業(yè)帶來“托后腿” 的影響。

行業(yè)洗牌，家裝痛點(diǎn)仍未解決

在剛過去的2018年，中國(guó)家裝行業(yè)進(jìn)入殘酷的洗牌期。據(jù)央視財(cái)經(jīng)報(bào)道，僅2018年上半年，國(guó)內(nèi)倒閉的互聯(lián)網(wǎng)家裝公司已超過100家，其中不乏蘋果裝飾、泥巴公社等知名平臺(tái)。

分析人士表示，由于家裝行業(yè)一直以來存在著較多的沉疴痼疾，想要通過“+互聯(lián)網(wǎng)”改變家裝這種混亂的行業(yè)局面和低效滯后的生產(chǎn)方式，亦非一日之功。

就目前來看，互聯(lián)網(wǎng)與家裝行業(yè)的融合還很不充分，更多的只是停留在交易層面之上，并沒有解決多少行業(yè)痛點(diǎn)。在裝修設(shè)計(jì)方面，上網(wǎng)找設(shè)計(jì)師、施工團(tuán)隊(duì)確實(shí)比較方便快捷，但由于后期施工涉及面太廣，不可控因素太多。

過度聚焦“顛覆”而忽略實(shí)質(zhì)性的服務(wù)、以低價(jià)為賣點(diǎn)質(zhì)量卻跟不上、施工和售后跟不上接單量，這是目前家裝市場(chǎng)的殘酷現(xiàn)狀。這些問題讓消費(fèi)者深受其害，同時(shí)也家裝平臺(tái)飽受質(zhì)疑。

根據(jù)艾媒咨詢的數(shù)據(jù)顯示，在對(duì)互聯(lián)網(wǎng)家裝用戶調(diào)查中，有46%的受訪者認(rèn)為平臺(tái)問題嚴(yán)重，其中吐槽最多的是隱形增項(xiàng)多。據(jù)了解，很多家裝平臺(tái)在報(bào)預(yù)算時(shí)，施工費(fèi)、材料費(fèi)等沒有明確劃分，依然存在預(yù)算報(bào)價(jià)低開高走、偷漏項(xiàng)目等情況。

在家裝行業(yè)，后端的設(shè)計(jì)、材料供應(yīng)、施工以及最終的交付，這些決定家裝成功與否的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，而對(duì)于絕大多數(shù)的互聯(lián)網(wǎng)家裝平臺(tái)而言，這些似乎并不在它們的責(zé)任范圍之內(nèi)。

所以，與其和裝修公司、材料商、施工隊(duì)等多方勢(shì)力糾纏，幾乎所有的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)都選擇了單純的“流量販子”模式，這自然也逃不過燒錢的命運(yùn)。過去三年，土巴兔虧損24.21億、齊家網(wǎng)虧損16.28億，線上營(yíng)銷就像一個(gè)無底洞，正在掏空這些平臺(tái)。

互聯(lián)網(wǎng)家裝平臺(tái)的興起離不開資本的推動(dòng)，但過度地依賴資本，將業(yè)務(wù)重心放在營(yíng)銷來賺取流量，而以流量為主導(dǎo)的發(fā)展模式并不能夠真正給家裝行業(yè)的發(fā)展帶來持久動(dòng)力，告別以盲目擴(kuò)張和流量獲取為主的發(fā)展模式開始成為家裝行業(yè)的共識(shí)。

打破困局，土巴兔們?nèi)绾吻笞?/strong>