論講段子，南有薛之謙，北有大張偉；論拳腳功夫，南有太祖拳,北有小潭腿。就連一個普通粽子，也有甜咸之分。顯然，地域文化的不同，孕育出諸多特色的南北之爭。

聚焦企業(yè)層面，畫風(fēng)更為豐富。比如家居業(yè)，紅星美凱龍與居然之家的巨頭之爭，正在日益白熱化。誰會勝出呢？

可以說，兩家企業(yè)相愛相殺、淵源頗深。隨著互聯(lián)網(wǎng)大潮、行業(yè)發(fā)展瓶頸的出現(xiàn)，雙寡格局正在醞釀改變，車建新、汪林朋的看點(diǎn)著實(shí)不少。

常言道，一山不容二虎。不過，在企業(yè)層面，體現(xiàn)更多的是雙寡格局。比如，阿里與騰訊、美的與格力、移動與電信等等。

這種雙雄局面的特點(diǎn)為：持續(xù)博弈、甚至貼身肉搏。高對抗性給產(chǎn)業(yè)帶來活力張力，也帶來亂象問題。

比如紅星美凱龍和居然之家。誰在領(lǐng)跑、誰在超車、甚至誰會吃到誰，一直是行業(yè)討論熱點(diǎn)。

兩大巨頭，一個主攻一二線城市，一個更多聚焦三四五線下沉渠道；一個立足家居主業(yè)，企圖打通上下游；一個轉(zhuǎn)型新零售，想做成商業(yè)綜合體。

誰是家居之王，還得仔細(xì)品品。

南北之爭

紅星美凱龍，1986年上海創(chuàng)立，是一家以銷售家居、家裝產(chǎn)品為主的企業(yè)，提供家居、裝潢、建材等全方位服務(wù)。

紅星美凱龍，一直重視品牌力打造。打造中華民族的世界商業(yè)品牌是其愿景。借此，紅星美凱龍收獲不少市場口碑，早在2007年就獲得國內(nèi)影響力品牌領(lǐng)袖、家居家裝行業(yè)影響力品牌領(lǐng)袖等獎項(xiàng)。

同時，在資本層面，紅星美凱龍也表現(xiàn)活躍。

2016年6月在香港成功IPO，合計(jì)融資70.06億港元；2018年1月17日在上交所上市，募資30.5億元。借助資本加持，紅星美凱龍門店覆蓋規(guī)模一再擴(kuò)大，成為中國經(jīng)營面積最大、商場數(shù)目最多、地理覆蓋面積最廣的家居裝飾及家具商場運(yùn)營商。

再看居然之家，1999年在北京成立。以家居為主業(yè)，以家庭大消費(fèi)為平臺，業(yè)務(wù)涵蓋室內(nèi)設(shè)計(jì)和裝修、家具建材銷售、智慧物流、商業(yè)會展、金融服務(wù)、跨境電商、院線餐飲、兒童娛樂、體育健身、數(shù)碼智能、居家養(yǎng)老、城市綜合體開發(fā)等領(lǐng)域。

多元化布局，讓居然之家實(shí)力大增，2018年市場銷售額超750億元，是中國家居建材流通業(yè)的龍頭企業(yè)之一。

居然之家的特色在于，以“讓家裝和家居快樂簡單”為使命，實(shí)行從設(shè)計(jì)到裝修，從購材料到家具配套，從家用電器到家居用品、家飾用品的“一站式”服務(wù)。也就是說，從用戶拿到房子鑰匙到正式入住，所有消費(fèi)環(huán)節(jié)都可在居然之家實(shí)現(xiàn)。

居然之家成立雖比紅星美凱龍晚13年，發(fā)展卻毫不遜色。多年以來，居然之家雄踞北方市場，形成南紅星北居然的格局。

資本追逐 

不過，相比市場，在資本層面居然之家落后不少。

今年6月18日，武漢中商對外公告稱，發(fā)行股份收購居然新零售100%股權(quán)的重大資產(chǎn)重組方案，得到武漢市同意。

這意味著，本次交易完成后，居然新零售將成為上市公司武漢中商的全資子公司，居然控股等 23 名交易對方將成上市公司股東。

業(yè)內(nèi)人士指出，居然新零售（居然之家更名而來）借殼上市的步伐，更進(jìn)一步。

此次交易，居然之家估值365.5億元。值得注意的是，8月5日收盤，紅星美凱龍A股市值389.79億元，并不比居然之家高出多少。

由此，南北兩大連鎖家居商場“一哥”之爭的硝煙，從區(qū)域、門店蔓延到資本市場。

資本市場的積極態(tài)度，主要得益于居然之家的商業(yè)布局。一句話概括，居然之家是以中高端為經(jīng)營定位，為顧客提供設(shè)計(jì)、材料、家具、家居用品及飾品等“一站式”服務(wù)。

概括而言，即堅(jiān)持家居主業(yè)，實(shí)現(xiàn)線上線下融合、“大家居”向“大消費(fèi)”融合、產(chǎn)業(yè)上下游協(xié)同融合的三大融合戰(zhàn)略。

不難發(fā)現(xiàn)，多業(yè)態(tài)布局是居然之家發(fā)展的主要路線。2002、2003年間，居然之家率先將攤位制市場、品牌專賣店、五金建材超市進(jìn)行多業(yè)態(tài)融合，大膽創(chuàng)新家居建材零售模式。

近年，居然新零售門店數(shù)量增長迅猛，從2016年的145家到2018年的284家，兩年翻倍；但值得注意的是，其新增門店以加盟店為主，兩年增加130家；對業(yè)績貢獻(xiàn)更大的直營店，兩年只增加了9家。

居然之家表示，未來三至五年內(nèi)，其開店數(shù)量將超過600家，年銷售額將超過1000億元，不但要成為中國家居行業(yè)第一品牌，而且要做新零售的典范；

未來八到十年內(nèi)，居然之家開店數(shù)量將超1200家，年銷售額將超2000億元，在成為中國消費(fèi)行業(yè)知名品牌的同時，走出國門，成為世界知名商業(yè)品牌。

相較之下，紅星美凱龍的商業(yè)模式就與居然之家不同了。

自營與委管商場雙輪驅(qū)動，這是紅星美凱龍的模式精髓，即通過戰(zhàn)略性拓展商場網(wǎng)絡(luò)及品牌組合，鞏固市場領(lǐng)導(dǎo)地位。

自營模式，即紅星美凱龍自己獲得商場物業(yè)經(jīng)營權(quán)后，統(tǒng)一招商，然后收取租賃和管理費(fèi)；委托管理模式，即紅星美凱龍給其他商場貼個牌，收取咨詢及管理費(fèi)。

重資產(chǎn)業(yè)務(wù)模式，使紅星美凱龍鞏固了發(fā)達(dá)地區(qū)的市場領(lǐng)導(dǎo)地位，并從土地增值中獲益。同時，其迅速在三線及其他城市拓展商場布局。

有專家表示，一定意義上說，紅星美凱龍和麥當(dāng)勞的商業(yè)模式類似，都是通過出租地產(chǎn)所得收入大過主營業(yè)務(wù)收入本身。

2009年，紅星美凱龍以66家賣場門店數(shù)超過百安居成為第一，那一年，居然之家只有8家。隨后，紅星美凱龍開始采取委托管理模式招商。

一年后，新增家居商城13家。在數(shù)量規(guī)模上與百安居、居然之家再拉鴻溝。

2012年初紅星累計(jì)獲投資38億元，店數(shù)突破100家。

快速擴(kuò)張 

為追上紅星美凱龍的擴(kuò)店速度，居然之家也瘋狂收編賣場，先后收購河南歐凱龍、東方家園等。2012年，居然之家也迎來史上商場數(shù)增長最快一年，從2011年14家增至2012年65家。

截至2018年末，紅星美凱龍經(jīng)營了80家自營商場，228家委管商場，此外，以特許經(jīng)營方式授權(quán)開業(yè)22家家居建材項(xiàng)目，共包括359家家居建材店/產(chǎn)業(yè)街，總經(jīng)營面積1893.93萬平方米。

居然之家也不甘落后，至2018年底有303家商場，其中居然新零售擁有獨(dú)立核算的經(jīng)營單位門店284家，總經(jīng)營面積1031.84萬平方米；直營門店86家，委托管理加盟門店123家，特許加盟門店75家。

不難看出，雖然模式不同，但最終策略導(dǎo)向都是擴(kuò)張。二者在擴(kuò)張上都采取廠商戰(zhàn)略聯(lián)盟，前期居然之家相對落后，“覺醒”后，一直對紅星美凱龍緊追不舍。隨著居然之家的借殼動作，兩者的擴(kuò)張之戰(zhàn)仍大概率延續(xù)，且有深化趨勢。

布局轉(zhuǎn)型 

不過，這種高速擴(kuò)張的必要性正在引發(fā)行業(yè)思考。

單看賣場規(guī)模，紅星美凱龍和居然之家已是行業(yè)佼佼者。如果結(jié)合行業(yè)市場的急劇轉(zhuǎn)型看，兩者優(yōu)勢也有變局風(fēng)險。

數(shù)據(jù)顯示，自2011年起，規(guī)模以上家居建材賣場銷售額總體就呈不斷小幅下降的趨勢。2017年，銷售額為9174億元，同比下降22.6%。

今年1月份，由商務(wù)部流通業(yè)發(fā)展司、中國建筑材料流通協(xié)會共同發(fā)布的全國建材家居景氣指數(shù)BHI顯示，1月全國建材家居景氣指數(shù)（BHI）為73.99，環(huán)比下降19.74點(diǎn)，同比下降5.83點(diǎn)。全國規(guī)模以上建材家居賣場1月銷售額為617億元，環(huán)比下降32.88%,同比下降9.46%。

這對家居賣場而言，不是好消息。尤其是紅星美凱龍、居然之家為代表，一直沉迷于搞擴(kuò)張的粗放式運(yùn)營，真正沉淀下來的精細(xì)東西并不多。比如數(shù)據(jù)沉淀層面，就是一個極大短板。

也基于此，雙方都開始在線上線下謀求轉(zhuǎn)型機(jī)會。

于是，阿里、騰訊的身影開始融入其中。

家居行業(yè)，一度被視為線下零售模式變革的最后領(lǐng)域。作為全球第二大家居市場，長期以來，我國地方性家居品牌眾多，渠道仍很分散，行業(yè)集中度低。

很久以來，即使強(qiáng)如雙寡的紅星美凱龍、居然之家，也深陷上述痛點(diǎn)。加之行業(yè)景氣度的下降，為吸引更多客流，兩者不得不增加新業(yè)態(tài)。重塑線下門店，數(shù)字化升級，成為兩者轉(zhuǎn)型新路徑。

先來看居然之家。2018年2月，其引入阿里戰(zhàn)略投資的54億元資金，并與阿里達(dá)成新零售戰(zhàn)略合作，借助強(qiáng)大互聯(lián)網(wǎng)基因，居然之家發(fā)展有了質(zhì)的飛躍。資料顯示，去年6.18期間，僅北京地區(qū)，居然之家就創(chuàng)下3天銷售近11個億的銷售戰(zhàn)績。去年雙十一的銷售額，同比也提升20%。

此外，為全面轉(zhuǎn)型新零售，居然之家去年6.18到11.11期間，就完成41家門店的數(shù)字化改造。12月30日當(dāng)天，其在全國就開了十家新門店，創(chuàng)下紀(jì)錄。

此番操作，令紅星美凱龍感覺到了危機(jī)。

終于，2018年10 月 31 日，紅星美凱龍宣布牽手騰訊，建立全面戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，還公布了雙方首個合作成果——IMP全球家居智慧營銷平臺，通過科技之力將單一化場景升級成多元化場景服務(wù)，完成對騰訊流量的引流。

巨頭流量加持，效果也是立竿見影。紅星美凱龍去年國慶黃金周創(chuàng)造近107億銷售業(yè)績。且在同年“十一”大促中，實(shí)現(xiàn)的銷售收入106.82億元，同比增22%。

變局背后 

不過，頗具戲劇性的是，這種合作格局不到一年就出現(xiàn)大變局。

就在外界對紅星美凱龍與騰訊的合作寄予厚望，解讀不斷時，紅星美凱龍改弦易轍，轉(zhuǎn)身投向阿里。

今年5月15日，紅美凱龍發(fā)布公告稱，其控股股東紅星美凱龍控股集團(tuán)有限公司，非公開發(fā)行實(shí)際規(guī)模為43.594億元的可交換公司債券，由阿里巴巴（中國）網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司全部認(rèn)購。

值得注意的是，此次可交換債后，阿里將獲得紅星美凱龍約10%的A股股份，加上此前收購的3.7%的港股股份，意味著阿里拿下紅星美凱龍13.7%的股份，成為紅星美凱龍的第二大股東。

此番變動，無疑加劇了紅星美凱龍和居然之家的戰(zhàn)火，也讓騰訊頗為尷尬。

細(xì)究之下，紅星的這次變心，其實(shí)也有跡可循。

有業(yè)內(nèi)人士指出，在居然之家與阿里合作后，紅星美凱龍急于需要一個成熟的互聯(lián)網(wǎng)巨頭來輔助“數(shù)字流量”時代。因此，去年10月紅星美凱龍與騰訊合作，被視為轉(zhuǎn)型信號。

其實(shí)，紅星美凱龍一直有一顆走向線上的心。

2016年以前，紅星美凱龍就曾耗巨資以電商網(wǎng)站紅美商城、星易家和家品會等互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，開啟互聯(lián)網(wǎng)化閥門。只不過，這兩次變革效果都不理想，甚至在當(dāng)時頻頻傳出裁員聲音。

紅星美凱龍不甘放棄，在2016年1月請來李斌，再次開啟改革。移動應(yīng)用“紅星美凱龍”、“當(dāng)家”等一系列由李斌主導(dǎo)的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，便層出不窮。不過，因產(chǎn)品開發(fā)耗資太大，且引流效果不佳，入不敷出的紅星美凱龍難以再耗巨資維持，不得不轉(zhuǎn)變新方向。

可以看出，紅星美凱龍轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)的進(jìn)程并不順利。之后騰訊的注入，可謂給了紅星信心。而除了騰訊外，阿里是最大的線上流量持有者之一。

同時，阿里還具備物流、支付和客服等基礎(chǔ)設(shè)施。尤其是家居業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)上還不成熟，阿里已形成穩(wěn)定的平臺規(guī)則、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。更為豐富的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)驗(yàn)，可讓紅星美凱龍?jiān)诙唐趦?nèi)快速規(guī)范分散、缺失標(biāo)準(zhǔn)的家居品牌。

分析雙方合作協(xié)議，可以看出更多端倪。內(nèi)容涉及新零售門店建設(shè)、電商平臺搭建、物流倉配和安裝服務(wù)商體系、消費(fèi)金融、復(fù)合業(yè)態(tài)、支付系統(tǒng)、信息共享7個方面。可見，雙方合作，已不是簡單的流量引入，而是系統(tǒng)化的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)改造。

值得注意的是，7月21日，阿里副總裁靖捷、徐宏于進(jìn)入紅星美凱龍董事名單。董事人數(shù)將變成8人，阿里巴巴占1/4董事席位，話語權(quán)進(jìn)一步提升，雙方融合大幕正式拉開。

相比之下，居然之家的處境，可謂不利。

于是，居然之家開始另辟蹊徑。5月30日，居然之家與蘇寧易購簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。根據(jù)協(xié)議內(nèi)容，未來雙方將在零售、物流、采購和智能家居四版塊深度合作。

居然之家集團(tuán)總裁王寧表示，“從前的蘇寧是傳統(tǒng)零售業(yè)老大哥，而現(xiàn)如今的蘇寧更是在智慧門店、物流體系、會員體系等方面擁有著巨大的能力。與蘇寧的合作能夠幫助居然之家完成目標(biāo)轉(zhuǎn)型?！?/p>

據(jù)悉，未來蘇鮮生、蘇寧小店、蘇寧易購云店等業(yè)態(tài)有望入駐居然之家賣場，并通過產(chǎn)品、會員、數(shù)據(jù)的打通來實(shí)現(xiàn)深度聯(lián)合運(yùn)營，為用戶打造更完整、豐富的體驗(yàn)場景。

此外，蘇寧還將與居然之家攜手打造智慧場景家居體驗(yàn)館，為消費(fèi)者提供一站式、個性化的定制服務(wù)及更具科技感的消費(fèi)體驗(yàn)。

紅星美凱龍的隱患 

不過，相比騰訊，蘇寧的互聯(lián)網(wǎng)基因明顯處于下風(fēng)。效果如何，還有待時間做答。目前而言，紅星美凱龍顯然居于更有力的競爭地位。

不過，表面風(fēng)光的紅星美凱龍，也有不少隱患。

值得一提的是，2018年年報顯示，紅星美凱龍實(shí)現(xiàn)營收142.4億元，同比增長29.9%，凈利潤44.77億元，同比增加9.8％。雖然這份報告業(yè)績平平，但其第四季度凈利潤3.17億元，同比下降74.38%的不利數(shù)據(jù)，還收到了上交所的問詢。

此外，截止2018 年末，紅星美凱龍的總債務(wù)規(guī)模達(dá)367.37 億元，同比增長27.23%。更令人擔(dān)憂的是，其對外融資還在不斷增長，有息債務(wù)的規(guī)模也在明顯增長。

同時，2018年，紅星美凱龍、居然新零售毛利率分別為66.20%、44.59%。但因超高費(fèi)用率，紅星美凱龍盈利能力略遜于居然新零售。

2018年，紅星美凱龍三大費(fèi)用的總期間費(fèi)用率33.48%，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平17.25%，居然新零售僅14.41%。

分析原因，即在紅星美凱龍上述高負(fù)債，導(dǎo)致財務(wù)費(fèi)用率高企。

可見，紅星美凱龍債務(wù)壓力之大，已影響了企業(yè)的健康發(fā)展。從此層面而言，紅星美凱龍急需業(yè)務(wù)拓展及新資金。對于此番與阿里聯(lián)手，紅星美凱龍稱，希望借助阿里的流量與技術(shù)，打通線上業(yè)務(wù)，提升自身經(jīng)營效益。

行業(yè)洗牌 

“在家居行業(yè)中，居然之家與紅星美凱龍都是龍頭企業(yè)，占據(jù)大部分市場份額，其他企業(yè)無法與其抗衡?！?中國家居建材裝飾協(xié)會秘書長胡中信認(rèn)為，居然之家借殼上市成功后，家居零售市場將進(jìn)入真正意義上的雙寡頭時代。

兩家企業(yè)的對比，自然也是車建新和汪林朋間的較量。

2019年2月《2019胡潤全球富豪榜》發(fā)布，車建新以330億元財富位居430名，為中國家居家裝行業(yè)榜首；汪林朋以150億元財富，位居榜單1164名。現(xiàn)在看，兩者差距不小。如果一旦上市，差距就會大幅縮小，甚至還可能有逆襲出現(xiàn)。

上市影響，不僅如此。

分析人士認(rèn)為，居然之家上市后，不僅會與紅星美凱龍?jiān)谫Y本市場展開更激烈角逐，而且兩者連鎖戰(zhàn)車，與地方強(qiáng)勢賣場間的競爭也會加劇。

目前來看，2019年居然之家連鎖步伐再次加快：爭取市場銷售額超850億元，加快從一線到四五線城市的連鎖布局，爭取新開店100家以上，年底累計(jì)超400家，努力實(shí)現(xiàn)未來3-5年累計(jì)開業(yè)分店600家以上，8-10年累計(jì)開業(yè)1200家的目標(biāo)。業(yè)內(nèi)人士指出，居然之家借殼上市后，在資本助力下，達(dá)成目標(biāo)將更加輕松。

紅星美凱龍也在攻城略地，向著“通過自建和合作經(jīng)營兩種方式打造1000座家居MALL”的目標(biāo)穩(wěn)步前進(jìn)，并與顧家、敏華、慕思、左右分別建立“千店計(jì)劃”的戰(zhàn)略合作。

雙寡廝殺下，行業(yè)醞釀洗牌。一些優(yōu)質(zhì)的地方賣場會強(qiáng)化護(hù)城河，一些競爭力差的可能會被整合。

風(fēng)險思考

以此來觀，紅星美凱龍正在做深做專全產(chǎn)業(yè)鏈，強(qiáng)化專業(yè)第一的符號。居然之家正在打造家居泛生活化，孵化交易場景。也可理解，阿里選擇更精進(jìn)紅星美凱龍合作，居然之家選擇和蘇寧易購這個泛生活平臺合作的原因。

梳理之下，居然之家和紅星美凱龍的實(shí)力相似，發(fā)展戰(zhàn)略各有不同。眼下來看，紅星美凱龍算是略勝一籌，加之近日明星任達(dá)華為居然之家站臺遇刺一事，對居然之家的影響還是較大。

同時，從趨勢來看，紅星美凱龍的戰(zhàn)略似乎也更有優(yōu)勢。

對標(biāo)整個家居業(yè)，在賣場整體銷售增速放緩和新零售的雙壓下，居然之家、紅星美凱龍、曲美家居、集美家居等家居賣場爭相引入商業(yè)生活業(yè)態(tài)吸引客流，可見轉(zhuǎn)型是行業(yè)大趨勢和必要性，綜合商業(yè)體似乎已成家居賣場標(biāo)配。

這就預(yù)示著，居然之家的模式競品會有很多，核心競爭力的打造會更有難度。

同時，聞道有先后,術(shù)業(yè)有專攻。出離了原有家居業(yè)經(jīng)驗(yàn)，多維的大范圍的交易場景孵化，也會面臨更多挑戰(zhàn)。

值得注意的是，許多大型傳統(tǒng)企業(yè)都在衍生業(yè)務(wù)孵化，但鮮有成功者?；ヂ?lián)網(wǎng)的專業(yè)打法，需要強(qiáng)大的資源和匹配資金，缺乏相關(guān)基因的居然之家及汪林朋顯然有不少功課要做。

再來看紅星美凱龍，業(yè)態(tài)創(chuàng)新更多圍繞全產(chǎn)業(yè)鏈，聚焦家居主體業(yè)務(wù)，這種深耕有利于其加深競爭護(hù)城河，深化核心競爭力。

這種專業(yè)深度的打造，對紅星美凱龍十分擅長，且意義重大。有利于其把控產(chǎn)品服務(wù)的質(zhì)量品質(zhì)，從而加強(qiáng)市場影響力。對于企業(yè)來講，除了戰(zhàn)略布局，口碑仍是最大的風(fēng)控口。

尤其是強(qiáng)C端的家居業(yè)，注重消費(fèi)者權(quán)益，保障產(chǎn)品品質(zhì)，這是其生存發(fā)展的根本。

以此來觀，本已處于劣勢的居然之家，還有更大的風(fēng)險點(diǎn)。不過，這種風(fēng)險點(diǎn)，如果參考居然之家雄心勃勃的上市計(jì)劃，也許會看出更多端倪。結(jié)合其布局的上述業(yè)務(wù)，多數(shù)為資本風(fēng)口，不排除其為取悅資本市場的短期行為。

同時，梳理這幾年居然之家的發(fā)展速度，一個核心關(guān)鍵詞就是“快”字。正是因?yàn)椤翱臁?，才有了四年開店200家，正是因?yàn)榭欤耪Q生了估值超363億-383億的吞金獸。這在一向精耕細(xì)作、講究慢發(fā)展的家居業(yè)堪稱奇跡。

只是，外界對此奇跡也充滿質(zhì)疑：居然新零售的估值是否合理、如此快速的發(fā)展根基是否牢固、一味求快求大又蘊(yùn)藏哪些風(fēng)險？投資者究竟會不會被割了韭菜？一連串問題，考驗(yàn)著汪林朋。

相似思考的，也有紅星美凱龍。

由于高速擴(kuò)張引發(fā)的負(fù)債問題，在其身上有更深層體現(xiàn)。上文提到，由于高負(fù)債導(dǎo)致其財務(wù)費(fèi)用率高企，甚至影響了盈利能力?？磦鶆?wù)結(jié)構(gòu)，截至2019年3月，紅星美凱龍的流動資產(chǎn)為144億元，流動負(fù)債高達(dá)239億元，是流動資產(chǎn)的1.66倍。

相比居然之家通過融資、上市緩解資金壓力，紅星美凱龍顯然沒多大騰挪空間。值得注意的是，今年5月底，紅星美凱龍收到上交所問詢，問題主要涉及投資性房產(chǎn)規(guī)模、借款負(fù)債擴(kuò)大、利潤大幅度下降等情況，質(zhì)疑紅星美凱龍的錢是否已出問題。

外界質(zhì)疑紅星美凱龍，資金周轉(zhuǎn)困難、籌資能力不足、綜合償債能力下降，這對迷戀重資產(chǎn)的車建新來說，應(yīng)該敲響警鐘。公開資料顯示，目前，紅星美凱龍以798.77億元的房地產(chǎn)規(guī)模位列A股第一。

相比負(fù)債，車建新的資本騰挪法仍有空間。不過，包括監(jiān)管層在內(nèi)的多方質(zhì)疑、行業(yè)下行風(fēng)險及競品居然之家的進(jìn)攻步伐，都在提醒紅星美凱龍保持健康資金鏈的重要性。能否慢下來、重新調(diào)整發(fā)展步伐，考驗(yàn)著汪林朋。

雄關(guān)漫道真如鐵,而今邁步從頭越。行業(yè)變局初上，個中表現(xiàn)，我們將持續(xù)關(guān)注。

(文章來源：中華整木網(wǎng)，侵刪)