10月18日，大自然家居發(fā)布公告稱，購股權要約已于2021年10月15日（ 星期五）下午四時正截止，預期股份于聯交所的上市地位將于2021年10月19日（星期二）下午四時正或之前撤銷。

(圖片來源：定峰匯-公眾號，侵刪)

這一公告，預示著大自然家居私有化已完成，港股退市塵埃落定。

此前7月27日，大自然家居公告稱，大股東新現代家居提出以協議安排方式將大自然家居私有化，每股私有化價為現金1.7港元，較停牌前收報的1.4港元溢價17.24%。私有化計劃生效后，大自然家居于香港聯交所的上市地位將被撤銷。

同時，大自然家居在公告中也提到，于生效日后，公司將進行重組，以籌備其業(yè)務于中國上市。

從以往家居企業(yè)港股退市轉戰(zhàn)A股上市的案例，以及如今家居企業(yè)扎堆上市的行情來看，大自然家居想在A股上市并不容易，不僅需要重新整合企業(yè)結構，還需要在業(yè)務、產品等多方面作出創(chuàng)新，才能給到資本市場更多的信心和想象空間。

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港股退市轉投A股

奧普家居和東鵬控股都用了3年多

在家居行業(yè)，此前也有過從港股退市轉投A股的先例，例如東鵬控股、奧普家居。

奧普家居在港股闖蕩10年后退市。2006年12月，奧普家居在香港聯合交易所公開發(fā)行股票并上市，并已于2016年9月完成香港聯合交易所退市流程，經過多次改制重組開始轉戰(zhàn)A股上市之路。直到2020年1月，奧普家居才正式登陸上海證券交易所主板上市，成為國內第一家浴霸上市企業(yè)。

據了解，為籌備IPO，奧普家居不僅做好了全面的股權激勵，還在產品與業(yè)務當面做了大量嘗試調整。在籌備上市期間，奧普家居還多次受到了市場質疑。

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2016年6月，登陸港股不足3年的東鵬控股完成了私有化并退市。業(yè)內人士曾分析，當時東鵬控股的股價一度遇冷，在資本市場上的表現十分被動。股價低迷估值過低、母公司資源整合以及大股東轉賣上市公司是退市三大原因。2017年9月8日，中國證券監(jiān)督管理委員會預先披露了廣東東鵬控股股份有限公司首次公開發(fā)行股票招股說明書。直到2020年10月19日，東鵬控股才得以重新在深交所掛牌。

回顧東鵬控股的A股上市之路，可謂是一波三折。盡管2017年就披露了招股說明書，但證監(jiān)會在一年之后才披露反饋意見，2019年東鵬控股股份的IPO申請才獲批通過。IPO過會之后，又停滯了一年時間，才最終得以上市。

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內憂+外患

大自然家居轉投A股挑戰(zhàn)重重

奧普與東鵬的A股上市之路走得艱難，觀之現下的市場環(huán)境，大自然家居轉投A股更是挑戰(zhàn)重重。

內憂：近年來業(yè)績及負債情況不穩(wěn)定

據悉，近3年，大自然家居凈利潤增幅已經連續(xù)下滑。2018年-2020年，其凈利潤分別為1.57億元、1.62億元、1789.90萬元，同比增幅為129.95%、3.40%、-88.96%。

其負債也呈現連續(xù)3年增加。數據顯示，2018年-2020年，大自然家居總負債分別為20.17億元、29.40億元、37.03億元，負債率分別為47.06%、55.19%、60.32%，而相比于2016年的43.54%的資產負債率，2020年漲了近20個百分點，創(chuàng)歷史新高。

此外，近3年大自然家居經營現金流也呈現下滑趨勢，2018年-2020年，其經營現金流分別為6.20億元、1.42億元、-3.57億元，同比變動比例為407.74%、-77.04%、-351.03%。

而想要再次上市，大自然家居需要大量的資金投入與培育期。除了提升企業(yè)業(yè)績，還需要提高技術含量。因此，大自然家居想要成功轉道A股上市，或將需要更長的籌備期。

外患：A股IPO審核趨嚴

近兩年，家居企業(yè)出現扎堆上市的現象。受上游地產行業(yè)總體降溫影響，處于下游的家居行業(yè)也面臨不少生存壓力。為此，多家企業(yè)希望通過上市募集資金，以推動企業(yè)快速發(fā)展。據不完全統(tǒng)計，今年已有超40家家居企業(yè)尋求上市融資，涵蓋軟體家具、智能家居、門窗、家裝、衛(wèi)浴、家紡、跨境電商等多個行業(yè)。

有業(yè)內人士分析，目前家居領域細分市場已經有較大營收規(guī)模的上市企業(yè)，行業(yè)紅利期優(yōu)勢越來越少的情況下，家居企業(yè)IPO要比以前更加不易。

在9月25-30日期間，正在排隊IPO的致歐家居、三問家居、土巴兔、森鷹門窗等4家企業(yè)審核狀態(tài)統(tǒng)一變更為“中止”，這也反映出資本市場對于家居企業(yè)各方面指標的審核日趨嚴苛。

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   小結

綜合來看，大自然家居在地板領域的發(fā)展已經具備了一定的品牌知名度和市場影響力。但在地板面臨行業(yè)下行壓力的情況下，大自然家居尚需要更多的時間推進大家居發(fā)展戰(zhàn)略，在實際的業(yè)務創(chuàng)新、產品創(chuàng)新等方面進行更積極的探索嘗試，提高盈利增長點，才能獲得國內資本市場的信任。

(文章來源：定峰匯-公眾號，侵刪)